【导语】8月25日，A股三大股指集体高开高走，房地产、白酒、通信等板块领涨，科创板表现强劲。两市成交额大幅攀升，市场活跃度显著提升。券商研报认为，充裕流动性是行情基底，A股市场正步入上行趋势，投资者风险偏好回暖。短期内，市场或维持宽幅震荡并逐步抬升，科技、基建、金融等板块值得关注。
8月25日，A股三大股指集体跳空高开。盘初高位震荡后，两市快速走(zǒu)高(gāo)，但(dàn)午(wǔ)前(qián)跳(tiào)水导致涨幅收窄。午后两市重返升势，涨幅重新扩大。
从盘面上看，房地产、白酒、通信、贵金属、生物科技行业涨幅靠前，算力、稀土永磁、CPO、卫星互联网、人工智能、机器人概念股大涨。
至收盘，上证综指涨1.51%，报3883.56点；科创50指数涨3.2%，报1287.73点；深证成指涨2.26%，报12441.07点；创业板指涨3%，报2762.99点。
Wind统计显示，两市及北交所共3349家上涨，1896家下跌，平盘有177家。
两市成交31411亿元，较前一交易日的25467亿元增加5944亿元，仅次于2024年10月8日沪深两市创下的34519亿元。其中，沪市成交13609亿元，比上一交易日10951亿元增加2658亿元，深市成交17802亿元。
据大智慧VIP，两市及北交所共有142只股票涨幅在9%以上，9只股票跌幅在9%以上。
CPO继续走强，半导体产业链普遍调整
从板块上看，光模块（CPO）继续走强，带动通信股依旧涨势喜人，长芯博创（300548）、菲菱科思（301191）、中际旭创（300308）、东土科技（300353）、特(tè)发(fā)信(xìn)息(xi)（000070）、剑桥科技（603083）等近10股涨停或涨超10%。
房地产早盘大幅上攻，万通发展（600246）涨停，万科A（000002）、荣盛发展（002146）等一度涨停，金地集团（600383）、深深房A（000029）、特发服务（300917）、绿地控股（600606）等涨超(chāo)4%。消(xiāo)息(xi)面(miàn)上(shàng)，8月(yuè)25日(rì)，上(shàng)海(hǎi)市(shì)住(zhù)房(fáng)城(chéng)乡(xiāng)建(jiàn)设(shè)管(guǎn)理(lǐ)委(wěi)、市(shì)房(fáng)屋(wū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)、市(shì)财(cái)政(zhèng)局(jú)、市(shì)税(shuì)务(wu)局、人民银行上海市分行、市公积金管理中心等六部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》，包括调减住房限购、优化住房公积金、优化个人住房信贷以及完善个人住房房产税等政策。
有色金属涨幅居前，金力永磁（300748）、大地熊（688077）、北方铜业（000737）、章源钨业（002378）、湖南白银（002716）、江南新材（603124）等涨停或涨超10%。
食品饮料表现抢眼，会稽山（601579）、舍得酒业（600702）、紫燕食品（603057）等涨停，万辰集团（300972）、水井坊（600779）、一鸣食品（605179）等涨超7%。
半导体产业链普遍调整，京仪装备（688652）、芯源微（688037）、联动科技（301369）、中微公司（688012）、上海新阳（300236）、神功股份（688233）等跌超2%。
美容护理逆势下跌，丸美生物（603983）跌超7%，可靠股份（301009）、润本股份（603193）、依依股份（001206）、延(yán)江股份（300658）等跌超1%。
纺织服饰同样表现不佳，兴业科技（002674）跌超7%，天创时尚（603608）、水星家纺（603365）等跌超4%，嘉曼服饰（301276）、安奈儿（002875）、万里马（300591）等跌超2%。
充裕流动性仍是行情的主要基底
华泰证券发布A股策略研报称，充裕流动性仍是行情的主要基底。短期来看，判断市场顶部的意义(yì)和(hé)胜(shèng)率(lǜ)都(dōu)不(bù)算(suàn)高(gāo)，配(pèi)置(zhì)上(shàng)应(yīng)保(bǎo)持(chí)仓(cāng)位(wèi)、顺(shùn)势(shì)择(zé)线(xiàn)、适(shì)度(dù)内(nèi)部(bù)高(gāo)低(dī)切(qiè)换(huàn)；节(jié)奏(zòu)上(shàng)后(hòu)续(xù)即(jí)便(biàn)出(chū)现(xiàn)调(diào)整(zhěng)，幅(fú)度(dù)也(yě)不(bù)会(huì)太(tài)深，市场进入上行趋势的共识在逐步增强。过往看，国内基本面、国内流动性、海外流动性三者改善是市场步入上行趋势的关键三支柱，当前三个因素都在汇聚积极变化，从量变到质变需要时间，蓄势充分后期行情才有望走得更远。配置上，AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高切低。
银河证券指出，A股市场正在走出向上行情，投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散，成交额显著放量是典型标志。市场资金面贡献重要增量，同时增量趋势仍有持续性。两融余额持续增长，已达到2.1万亿元水平上方，但两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值。在资产荒与股市赚钱效应强化双重作用下，居民存款搬家信号(hào)正(zhèng)在(zài)显现。同时，政策预期仍是市场中期走势的关键变量。7月中央政治局会议已明确将在年内召开二十届四中全会，研究制定“十五五”规划，市场将逐步围绕新一轮政策展开布局，叠加资本市场改革深化、产业政策持续发力，有望进一步增强风险偏好与投资信心。从海外来看，在杰克逊霍尔全球央行年会上，鲍威尔释放宽松信号，暗示9月降息的可能，权益资产迎来反弹。在美元指数长期走弱周期下，全球资本流向重塑为A股市场向上提供进一步支撑。
湘财证券则认为，9月份影响市场的主要因素是长期资金和居民资金入市会否形成(chéng)共(gòng)振(zhèn)；虽(suī)然(rán)国(guó)内宏观经济数据偏弱，但消费和投资相关政策依然在加快落地，在上半年经济数据良好的背景下，实现全年GDP增长目标依然是大概率事件。长维度来看，目前A股市场处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中，在稳住股市的政策指导下，2025年A股市场大(dà)概(gài)率以“慢牛”方式运行。中维度(dù)来(lái)看(kàn)，2025年下半年由于中美关税再次获得90天缓冲期，且我国7月出口数据保持较强韧性，而近期海外市场对美国对等关税的反应也相对温和，总体保持强势。短维度来看，预期9月份A股市场将继续呈现宽幅震荡、逐级抬升的态势，建议关注：科技领域的人工智能；反内卷、雅鲁藏布江下游水电工程开工事件推动基建相关板块，“十五五”相关的环保以及稳定币相关的银行、证券等金融板块。
中航证券表示，与以往不同，在“稳股市”的政策基调下，维稳政策推动市场稳步上行。本轮牛市至今已呈现出较显著的慢牛特征，5月以来市场波动率多数时间处于近十年的较低水平，未来有望走成持续性慢牛。但需关注边际上出现了一定变化。本周沪指连续站上3700点和3800点两大重要整数关口，上涨有所加速，同时近期券商股多次出现异动，因此需要密切关注近期大盘是否将迎来变盘，是会出现在券商带领下继续加速，还是阶段性整理回归低波慢牛走势。
东莞证券指出，当前市场成交活跃度显著提升，慢牛格局共识进一步增强。一方面,流动性环境持续改善，居民资产配置向权益市场倾斜的趋势逐步凸显。另一方(fāng)面(miàn)，资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)健(jiàn)发(fā)展(zhǎn)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)吸(xī)引(yǐn)力(lì)凸(tū)显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)企(qǐ)业(yè)半(bàn)年(nián)报(bào)进(jìn)入(rù)密(mì)集披(pī)露(lù)期(qī)，盈(yíng)利(lì)预(yù)期(qī)逐(zhú)步(bù)明朗，市场风险偏好持续回升。综合研判，随着市场信心持续回升，流动性环境向好，当前A股市场整体趋势持续向好，有望延续震荡上行趋势。
